一场关乎银保渠道“钱袋子”的监管风暴正在悄然升级。
3月30日，《华夏时报》记者从业内获悉，金融监管总局人身保险监管司于近日下发《关于进一步加强银行代理渠道费用管理有关事项的通知》（下称《通知》），以七条问答形式直指银保渠道费用管理的核心漏洞，从佣金支付、银保专员薪酬激励，到临时激励方案、业务推动活动，乃至共同费用分摊，均被纳入严密的“报行合一”合规框架。
这意味着，2023年8月启动的“报行合一”监管，在经历近三年的市场检验后，正式进入“深水区”的精细化管控阶段。
此时正值银保渠道重返人身险第一大渠道的关键节点。2025年，个代渠道承压之下，银保渠道以3973亿元的期交保费规模、双位数增幅重新夺回王座，五家A股上市险企银保新业务价值更是集体飙涨。
北京大学应用经济学博士后、教授朱俊生在接受《华夏时报》记者采访时表示，银保渠道正处于一轮由监管驱动的深层重构阶段。短期表现为费用压降与竞争格局重塑，中长期则是从“费用驱动”向“价值驱动”的转型过程。
“报行合一”再升级 从费用报备到全链条穿透
回溯“报行合一”的监管轨迹，2023年8月金融监管总局下发《关于规范银行代理渠道保险产品的通知》，首次对银保渠道佣金进行硬约束。彼时的核心逻辑简单而直接，保险公司实际支付的手续费标准，必须与向监管部门报备产品时提交的标准完全一致，从源头遏制费用乱象。
而最新发布的《通知》则将监管触角延伸至费用管理的毛细血管。按照要求，保险公司报送银行代理渠道产品备案时，需分别列明向银行支付的佣金、银保专员的薪酬激励、培训及客户服务费、分摊的固定费用等水平。
更为关键的是，监管对费用真实性的要求达到了前所未有的颗粒度。保险公司开展银保业务，不仅要按照备案的精算报告执行费用政策，还要求每一笔费用支出都必须取得真实、合法、有效的凭证。
与此同时，“报行合一”合规管理被正式纳入内部考核与问责机制，董事会每年至少专题听取一次情况报告，总经理负总责，总精算师对产品设计负责，财务负责人对财务管理负责，分管银保的高管对费用支出和业务推动活动的真实性、合规
“此次政策将责任机制上移至公司治理层面，从董事会到高管再到分支机构负责人形成全链条问责体系，意味着报行合一已从单一合规要求上升为公司经营的底层约束。”朱俊生指出，短期看是规范费用、压降成本，中长期则是推动行业从拼费用转向拼产品、拼服务、拼管理能力，为银保渠道的可持续发展奠定制度基础。
配套发布的《银行代理渠道费用管理有关事项问答（一）》更进一步厘清了诸多实操模糊地带。例如，保险公司不得以出单费、信息费、技术服务费等名义向银行支付除佣金以外的任何费用；银保专员的薪酬原则上以银行转账方式支付，并确保专员知悉薪酬无指定用途、可自行支配；临时激励方案须经省级机构主要负责人或总公司负责人批准后方可实施；业务推动活动须实施台账管理，逐笔记录时间、地点、人员等信息；多渠道联合活动的共同费用须按“谁受益、谁承担”原则合理分摊，不得向其他渠道转嫁成本。
尤其值得关注的是，监管明确禁止将佣金、培训及客户服务费等结余费用调剂用于发放银保专员薪酬。这一规定精准切断了保险公司通过费用腾挪变相突破“报行合一”的灰色操作空间。
在朱俊生看来，此次监管在“报行合一”基础上的进一步细化，本质上并非简单的费用收紧，而是从“费用约束”走向“治理重构”的制度升级。监管通过对佣金、银保专员薪酬、临时激励及业务推动活动等全链条费用的细化管理，并明确禁止以“信息费”“技术服务费”等名义变相支付费用，实际上是在对长期存在的隐性费用与费用外溢问题进行穿透式治理，核心目标是打破银保渠道“费用驱动增长”的旧模式。
银保重返C位 规模扩张与合规底线的博弈
监管加码的背景，是银保渠道正在经历一轮强势反弹。2025年，人身险行业个代渠道增长乏力，银保渠道却以10%的双位数增幅将期交保费规模推高至3973亿元，重返第一大渠道。
上市险企的银保成绩单格外抢眼。中国人寿（601628）银保总保费突破千亿元大关，达1108.74亿元，同比增长45.5%，新单保费同比飙升95.7%；太保寿险银保规模保费616.18亿元，同比增长46.4%，新保期交同比增长43.2%；新华保险（601336）银保保费收入721.02亿元，同比增长39.5%，长期险首年期交保费增长29.6%；人保寿险银保新业务价值可比口径下同比增长102.3%，首年期交增长66.3%；平安寿险银保新业务价值94.08亿元，同比增幅高达138%。
不过，朱俊生向本报记者表示，2025年银保渠道的高增长，并不与报行合一矛盾，反而体现出增长逻辑的转变。最根本的驱动力来自居民资产配置需求的变化。在利率中枢下行背景下，居民对兼具稳健收益与保障属性的保险产品需求明显提升，而银行渠道具备承接存款转化的天然优势，这构成了银保增长的底层支撑。
“在费用受限的情况下，增长更多转向需求驱动+能力驱动。一方面，储蓄型、年金型产品更好匹配客户需求；另一方面，中高净值客户转化率提升；同时费用压降反而改善了业务价值率。”朱俊生认为，在这一过程中，头部险企凭借产品设计、渠道协同及合规管理等综合能力优势，更容易实现规模与价值的同步提升。
多家券商研报继续看多银保渠道。华源证券分析认为，2022年以来居民新增存款规模大幅增加且定期化比例提升，2026年面临高息资产再配置需求，风险偏好较低的资金有望流入具有保底收益率的银保产品。加之多家银行停售5年期存款，寿险产品锁定中长期收益率的稀缺性进一步凸显。
从战略定位看，大型寿险公司对银保渠道的态度已发生根本转变。太保寿险明确提出推进“2+N”多元渠道模式，将银保与个险并列为两大主渠道；国金证券预计，分红险考验长期投资能力，头部险企优势明显，叠加预定利率下调和“报行合一”压缩中小公司价格战空间，银保渠道期交新单头部集中趋势将延续。
“在‘一对三’放开与报行合一刚性约束共同作用下，银保合作正在从费用博弈转向能力匹配。”朱俊生表示，费用空间被压缩后，银行不再单纯比较手续费水平，而是更加关注保险公司的产品竞争力、服务能力以及合规执行能力，这将推动合作关系向更加理性和长期化方向发展。
朱俊生进一步指出，在这一过程中，头部险企的优势可能进一步强化。一方面其费用体系更规范稳定，另一方面具备更强的产品与服务能力，能够承接银行大规模客户需求，因此银行更倾向于与其深化合作，这在一定程度上会压缩中小险企空间。但与此同时，中小险企仍可通过区域深耕、特色产品以及差异化服务实现突破，行业将呈现“集中度提升与结构分化并存”的格局。
银保渠道重返C位，是寿险行业在低利率环境下的战略选择。但规模扩张从来不是目的，价值增长才是根本。监管反复强调的“降本增效”，本质上是在引导行业摆脱对费用驱动增长模式的依赖，回归保险保障的本源。不难预见，随着《通知》落地实施，银保渠道的合规门槛将进一步提高，市场洗牌也将加速。
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